如果美國國債收益率正常化,摩根士丹利說,可以抹掉納斯達克100次估值超過20%

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一家專注於數字轉型的前沿研究公司。

根據摩根士丹利的說法,自去年三月首次,美國國債首次遭受了1%的屏障之上的1%障礙,指出可能對其中一些高增長股的牛市可能會對公牛造成嚴重威脅的巨大變化。

民主黨聲稱參議院和大會本週在佐治亞州的小會選舉後,投資者現在正在定價通貨膨脹上升的可能性,並減少聯邦儲備的干預。

投資者在大流行期間納入債券,而美聯儲購買國債和其他固定收入資產,以便藉用便宜的借貸率,送達收益率記錄低點。

美國的Covid-19爆發顯示沒有減少的跡象,死亡的跡像是前350,000前面,但更多政府支出的前景,以及中央銀行刺激,以及有效疫苗的推出,使得國債

但債券市場是長期的正常化,當它所做的時候,股權投資者可能會被燒毀,摩根士丹利首席美國股權戰略家邁克·威爾遜本週在一封注。

對於許多投資者,美國國債 – 特別是10年的注意事項 – 是破譯市場旅行方向的關鍵。

與其他主要銀行一起,摩根士丹利在2021年的前景上是建設性的,看到冠狀病毒危機中的反彈,因為疫苗快速轉發了西方經濟的開放。

然而,基於Bloomberg數據,您的財政收益率仍遠低於其五年平均平均值2.1%,這表明他們在規範化之前有很長的路要走。

美國10年的財政收益率與長期平均值\n \n\n \n

在通脹期望期待的情況下可以看到樂觀主義。

即使財政收益率為“正常”的長期平均水平,這可能是“氪石,對於更長的持續時間債券,這將對所有股票的估值產生短期負面影響,這種情況應該突然發生,”摩根士丹利

摩根士丹利團隊寫道,“即使是預期的增長/通貨膨脹的增長/通貨膨脹的謙虛增加,世界上沒有其他資產也是如此。”

“基於與股票,商品和經濟增長預測的一些簡單的關係,10年的美國國債率似乎至少為100個基點,或1%,太低,”他們補充說。

這對於股票投資者來說,這對2020年的股票享有反彈的股票投資者非常重要,因為這些帶有較低收益率的價格過高的債券可能會扭曲股市的實力。

該團隊寫道,更好的經濟增長可能正在增加股票,但由於岩石10年代的10年資金收益率,較低的公司借貸成本可能是一個更大的動力。

因此,如果10年的稅率為威爾遜的預期水平規範化,借貸成本將增加,價格為倍數將受到重創。

“從目前水平的10年期國債收益率增加1%將導致價格/收益的多數(P / E)減少18%,其他所有平等。對於納斯達克100指數,這樣的崛起將會

NASDAQ 100正在以紀錄高的交易,目前的命令平均p / e為39.3,其最高17年。

意思是,美國10年的重新調整可能會發現股價飆升的公司,但仍提供相對較低的收益。

由於八月的低點,產量增加了一倍,雖然突然增加了這種規模的速度不太可能,但周三的拋售已經提出了這種情況的機會。

最終,這是關於沒有被淘汰的,“如果利率達到其他資產市場幾個月的利率,那麼”應該為降低估值的調整,“這是一個人應該做好準備。”

美國10年收益率與納斯達克100次估值\n \n\n \n